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Tasas de Interés.
Al cierre de marzo, Banco Central (BC) mantuvo su tasa de interés de política monetaria en 7.00% anual. Para esta medida, se ponderó la evolución del entorno internacional, la recuperación que ha registrado la economía nacional y el comportamiento de la inflación, la cual se ha reducido de manera importante y se encuentra dentro del rango meta de 4.00% +/- 1. Los modelos de pronósticos continúan indicando que la inflación general y subyacente quedarían dentro del rango meta durante el 2024.
En adición, Banco Central continuó su estrategia de emisión de letras semanales, con tasa de corte 9.15% para las de fecha de vencimiento más largo, adjudicando más de RD$54,000.00MM en valor nominal en lo que va del año.
Por su parte, para los Bancos Múltiples, el promedio ponderado de las tasas activas, en el mes de marzo cerró en 15.93%, mientras que el promedio ponderado de las tasas pasivas cerró en 9.75%:
Durante el mes de marzo, la liquidez en pesos del sistema disminuyó en un 31.25%, con respecto al cierre de febrero, terminando en RD$39,688.08MM.
Según datos del Banco Central, la economía dominicana registró un crecimiento interanual de 6.21% en febrero de 2024, partiendo del Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE), continuando la tendencia creciente que ha exhibido la economía dominicana en los últimos meses. El desempeño por actividad económica en febrero se explica principalmente por los resultados de sectores tales como: hoteles, bares, y restaurantes (el cual otorgó la mayor contribución al crecimiento con un 12.80%), construcción (9.70%), manufactura de zonas francas (9.40%) y comercio (8.50%), entre otros.
Reservas Internacionales.
Las Reservas Internacionales Netas (RIN) continuaron disminuyendo durante el mes de marzo, con un monto de US$13,807.66MM, por debajo de los US$14,163.60MM de febrero.
Mercado Cambiario.
El tipo de cambio aumentó durante el mes de marzo 2024, pasando de 58.84 en febrero a 59.17, tomando como referencia la tasa de venta promedio mensual de Banco Central.
Economía del País
Financiamiento. Francia es el principal acreedor de la deuda bilateral de la República Dominicana, con un monto que asciende a US$1,203.10MM, según la data más reciente de febrero 2024. La Dirección General de Crédito Público indica que representa el 58.10% de US$ 2,069.20MM por concepto de deuda contraída por República Dominicana con el resto del mundo. Las obligaciones financieras con esta nación europea han incrementado en un 129.42% durante los últimos 5 años; en el 2019 la deuda con Francia ascendía a US$524.40MM (Fuente: Diario Libre).
Inversión Extranjera. La versión 2024 del índice Kearney de Confianza en la Inversión Extranjera Directa muestra que la República Dominicana se mantiene dentro del top 25 del ranking de los mercados emergentes con más confianza para invertir. La República Dominicana es uno de los 9 países de América que se encuentran en el ranking de mercados emergentes. La lista es encabezada por China, Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita (Fuente: Diario Libre).
Indicador de Riesgo País. El Emerging Markets Bond Index (EMBI) de República Dominicana (definido como la diferencia o spread entre las tasas de interés de los bonos en dólares de países subdesarrollados y los bonos del Tesoro de Estados Unidos) cerró el mes de marzo en 231 puntos, disminuyendo con respecto a los 233 puntos de febrero y muy por debajo de los 329 puntos del promedio de América Latina al cierre de marzo. Este dato es favorable ya que indica que hay una mayor certeza de que el país honrará sus obligaciones que el promedio de América Latina (Fuente: Entorno Internacional, Banco Central de la República Dominicana).
Economía Internacional
Calificación Crediticia. La agencia de calificación Fitch recortó la calificación de largo plazo en moneda extranjera de Panamá de “BBB- “a “BB+”, con una perspectiva estable. Los problemas fiscales y de gobernanza agravadas por el cierre del mayor yacimiento de cobre de Minera Panamá, estuvieron entre las principales razones de la nueva calificación. El Gobierno de Panamá expresó su desacuerdo con la calificación, ya que entiende no refleja de manera correcta la situación macroeconómica y social de Panamá, dándole demasiada relevancia a factores políticos y relacionados con el cierre de la mina (Fuente: Reuters.com).
Mercado laboral. La tasa de desempleo en Estados Unidos bajó de 3.90% a 3.80% de acuerdo con las últimas informaciones de la Oficina de Estadísticas Laborales. Adicionalmente, el mercado laboral se mantiene fuerte con la creación neta de nuevos puestos de trabajo, con un total de 303,000 empleos. Esta cifra representa un incremento de 33,000 empleos con respecto a los generados en el mes anterior (Fuente: Infobae.com).
Precios Internacionales. Según el índice de precios de alimentos que calcula la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y Alimentación (FAO), los precios mundiales de los alimentos aumentaron en un 1.10% en marzo debido al alza de los aceites vegetales. La FAO indica que el precio de los aceites vegetales incrementó en 8.00%, alcanzando su récord en un año. El impacto del sector de los biocombustibles, la demanda en el sudeste asiático y cosechas estacionales menos favorables de lo previsto, fueron citadas por la FAO entre las principales causas del aumento en el precio de los aceites (Fuente: Eleconomista.com).
Crecimiento Económico Asiático. El Banco Mundial prevé que el crecimiento de China se frenará en el 2024 y 2025. La expansión económica del año 2023 ascendió a 5.20%, mientras que se proyecta un crecimiento de 4.50% para el 2024 y 4.30% para el 2025. La entidad señala que China necesita algo más que un estímulo fiscal convencional y que factores como la deuda y las barreras comerciales han debilitado el dinamismo económico de la región. Para el 2024, el Gobierno de China fijó un objetivo de crecimiento de 5.00%, por debajo del 5.20% del año pasado (Fuente: Bolsamania.com).
En lo que va del año 2024, el patrimonio de los afiliados registró un crecimiento de RD$8,826.08MM, al pasar de RD$205,213.15MM al cierre del 2023 a RD$214,039.23MM al cierre de marzo del 2024.
Actualmente mantenemos el 77.32% de nuestro portafolio invertido en el Sector Público, con un 54.67% en Bonos del Estado Dominicano y 22.65% en Títulos del Banco Central.
A nivel del Sector Privado, el emisor con mayor presencia continúa siendo GAM Energía.
Al cierre de marzo 2024, el 26.12% del portafolio se encontraba colocado en moneda fuerte, representando un aumento con respecto al 25.91% invertido al cierre de diciembre 2023.
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