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Tasas de Interés.
Al cierre de diciembre, Banco Central (BC) redujo su tasa de interés de política monetaria en 25 puntos básicos, disminuyendo de 6.00% a 5.75% anual. Para esta medida, se ponderó la evolución del entorno internacional, el desempeño de la economía nacional, la moderación gradual del ritmo de expansión del crédito privado y la inflación, la cual se ha reducido de manera importante y se encuentra dentro del rango meta de 4.00% +/- 1.
En adición, Banco Central no tuvo subastas de letras en el mes de diciembre. Durante el 2024, adjudicaron RD$ 58,485.10MM en valor nominal mediante este instrumento.
Por su parte, para los Bancos Múltiples, el promedio ponderado de las tasas activas, en el mes de diciembre cerró en 15.33%, mientras que el promedio ponderado de las tasas pasivas cerró en 10.44%:
Durante el mes de diciembre, la liquidez en pesos del sistema disminuyó en un -37.58%, con respecto al cierre de noviembre, terminando en RD$57,014.13MM.
Según datos del Banco Central, la economía dominicana registró un crecimiento interanual de 3.94% en noviembre de 2024, partiendo del Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE), disminuyendo con respecto a los 5.51% del mes de octubre. La economía ha alcanzado un crecimiento promedio de 5.10% en el período enero-noviembre de 2024 con respecto al mismo período del año anterior, colocándose como la economía de mayor crecimiento interanual en Latinoamérica.
Reservas Internacionales.
Las Reservas Internacionales Netas (RIN) aumentaron en diciembre con respecto al mes de noviembre, con un monto de US$13,382.47MM, por encima de los US$13,085.10MM de noviembre, pero muy por debajo del cierre de diciembre de 2023 de US$15,457.70.
Mercado Cambiario.
El tipo de cambio aumentó durante el mes de diciembre 2024, pasando de 60.33 en noviembre a 60.94, tomando como referencia la tasa de venta promedio mensual de Banco Central.
• Remesas.
Las remesas enviadas por dominicanos en el exterior han aumentado considerablemente en la última década, duplicándose en 2024 en comparación con 2015, según el Banco Central. En 2024, las remesas alcanzaron los US$10,756.00 millones, mientras que en 2015 fueron de US$4,960.80 millones, un incremento del 116.80%. Desde 2021, el país ha recibido un promedio anual de US$10,042.20 millones en remesas. El aumento significativo se produjo tras el impacto de la pandemia de COVID-19, cuando en 2021 las remesas alcanzaron un récord de US$10,402.50 millones, impulsadas por ayudas económicas en Estados Unidos, de donde proviene el 84.00% de las remesas. Aunque en 2022 la cifra disminuyó a US$9,856.50 millones, en 2023 y 2024 se mantuvo por encima de los US$10,000.00 millones (Fuente: eldinero.com)
• Sistema Financiero.
Los activos del sistema financiero dominicano crecieron un 10.60% interanual al 31 de diciembre de 2024, alcanzando RD$3.87 billones, según la Superintendencia de Bancos. La cartera de créditos, principal activo de los bancos aumentó un 12.20%, totalizando RD$2.18 billones, mientras que los depósitos del público crecieron un 11.40%, alcanzando RD$2.90 billones. El patrimonio neto del sistema financiero creció un 16.10%, sumando RD$473,262 millones, lo que mejora la capacidad de absorción de pérdidas inesperadas y reduce el apalancamiento. La morosidad se mantuvo baja, en 1.60%. Estos datos reflejan un crecimiento sostenido en ahorros y préstamos, además de una mayor solidez del sistema financiero dominicano (Fuente: periódico Hoy).
• Indicador de Riesgo País.
El Emerging Markets Bond Index (EMBI) de República Dominicana (definido como la diferencia o spread entre las tasas de interés de los bonos en dólares de países subdesarrollados y los bonos del Tesoro de Estados Unidos) cerró el mes de diciembre en 206 puntos, manteniendo el mismo nivel con respecto a los 206 puntos de noviembre, pero muy por debajo de los 427 puntos del promedio de América Latina al cierre de diciembre. Este dato es favorable ya que indica que hay una mayor certeza de que el país honrará sus obligaciones que el promedio de América Latina (Fuente: Entorno Internacional, Banco Central de la República Dominicana).
• Inflación en la Eurozona.
La encuesta del Banco Central Europeo (BCE) muestra un aumento en las expectativas de inflación en la eurozona, con un promedio del 2.60% para los próximos 12 meses, frente al 2.50% anterior. La inflación en diciembre de 2024 se situó en 2.40%, según Eurostat. Las proyecciones del BCE predicen una inflación media de 2.40% en 2024, descendiendo a 1.90% en 2026. Las expectativas de ingresos nominales de los consumidores aumentaron al 5.20%, y el crecimiento del gasto esperado subió al 3.50%, el nivel más alto desde abril de 2024. Sin embargo, las expectativas de crecimiento económico se volvieron más negativas, con un Producto Interno Bruto proyectado en -1.30% para los próximos 12 meses. El desempleo se espera que suba ligeramente al 10.60%, y los precios de la vivienda aumentarían un 2.90%, mientras que los tipos de interés hipotecarios se mantienen en 4.60% (Fuente: bolsamanía.com).
• Mercado Laboral en Estados Unidos.
El mercado laboral de Estados Unidos ha registrado 48 meses consecutivos de creación de empleo, dejando la tasa de paro en 4.10%. En diciembre, se generaron 256,000 empleos, superando las expectativas de 155,000 y situando el total del año 2024 en 2.20 millones de puestos creados. Este informe, el último bajo la presidencia de Joe Biden, indica una fortaleza laboral que dificulta nuevos recortes de tasas de interés, provocando una caída en las bolsas. Durante el mandato de Biden, se añadieron casi 17 millones de empleos. A pesar de los progresos en la lucha contra la inflación, la Reserva Federal enfrenta una coyuntura complicada para seguir reduciendo tasas, manteniendo una postura prudente ante los riesgos inflacionistas y el impacto de las políticas de Trump. Las expectativas de estabilidad en las tasas de interés reflejan un enfoque de "esperar y ver" cómo evoluciona el mercado laboral y la inflación (Fuente: elpais.com).
• Crecimiento Global.
La ONU prevé un crecimiento global del 2.80% en 2025, similar al año anterior, impulsado por la disminución de la inflación y la relajación de políticas monetarias. No obstante, persisten grandes incertidumbres debido a conflictos geopolíticos, altos costos de endeudamiento y tensiones comerciales, especialmente entre Estados Unidos, China y la Unión Europea. Aunque la actividad global mostró resiliencia en 2024, el crecimiento actual sigue por debajo del promedio prepandémico del 3.20%, afectado por la baja inversión, productividad lenta y deuda elevada. Se proyecta un crecimiento mundial del comercio del 3.20%, menor que en 2024, con Asia liderando en manufactura. Las economías menos avanzadas enfrentan mayores riesgos, amenazando el progreso hacia los Objetivos de Desarrollo Sostenible. Regionalmente, se espera que Asia Meridional y Oriental lideren el crecimiento, mientras que Estados Unidos y Europa enfrentan desafíos económicos. La inflación global podría bajar a 3.50%, con expectativas de recortes de tasas de interés en las principales economías avanzadas (Fuente: elpais.com).
En el 2024, el patrimonio de los afiliados registró un crecimiento de RD$34,622.62MM, al pasar de RD$205,213.15MM al cierre del 2023 a RD$239,835.77MM al cierre de diciembre del 2024.
Actualmente mantenemos el 74.57% de nuestro portafolio invertido en el Sector Público, con un 38.52% en Bonos del Estado Dominicano y 36.05% en Títulos del Banco Central.
A nivel del Sector Privado, el emisor con mayor presencia continúa siendo Altio Energía.
Al cierre de diciembre 2024, el 29.12% del portafolio se encontraba colocado en moneda fuerte, representando un aumento con respecto al 28.85% invertido en noviembre 2024 y un aumento importante al compararlo con el 25.91% al cierre de diciembre 2023.
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